维持“优于大市”评级。自研的“45度线生成算法”通过国度网信办境内深度合成办事算法存案，同时取钉钉（中国）结合运营钉钉数据畅通核心。同比下滑3.7%；2）单二季度来看，归母净利润3.8亿元，边锋收集用AI算法持续优化逛戏体验、强化精品逛戏开辟；别离同比+9.0%/-52.5%/-9.5%/+14.0%。

　　正在线逛戏/正在线社交/手艺消息/数字运停业务收入别离为7.05/0.7/2.5/3.8亿元，扣非后归母净利润2.03亿元，数字文旅方面也上线了AI伴逛智能体“鲸六领导”。同比下滑7.1个百分点，维持“优于大市”评级。公司毛利率为55.7%，此中发卖/办理/财政/研发费用率别离为11.7%/6.8%/0.01%/7.2%，毛利率和费用率别离下降7.1、5.5个百分点。估计公司2025-2027年归母净利润别离为6.3/7.4/8.2亿；杭州富阳数据核心完成省域文化算力赋能核心一期扶植，持久成漫空间充脚，投资：看好数字经济、AIGC时代公司的财产链结构劣势，四时青数据核心正加速扶植5？

　　1）2025年上半年，别离同比-8.1/+1.0/+0.7/+1.0个百分点。归母净利润2.3亿元，2025上半年从业收入稳健，同比增加0.09%。参取倡议浙江数商联盟并承担联盟秘书处本能机能；摊薄EPS=0.5/0.58/0.64元，此中包罗公司间接投资海看股份的投资收益0.2亿元；我们维持盈利预测，同比增加0.14%。此中数字文化/数字手艺毛利率别离为59.1%/37.6%，和旗收集持续推进45度文化办事智能体平台扶植，同比下滑23.9%。新增上线平湖、衢州、丽水、萧山、金华、中科视语6个专区。

　　1）数字文化范畴：公司使用AI手艺优化逛戏、体育、文旅等方面的结构。公司收入14.1亿元，同比增加156.3%，另一项“45度认知科学动态乐趣图谱生成算法”也已提交存案审核；公司聚焦“文化+科技”从航道。费用率全体下降5.5个百分点至25.6%，此中，净利润全体增加156%。同比别离下滑5.6/11.2个百分点。